Bilbót, a jómódú, szerény hobbitot egy nap meglátogatja anyja
családjának jó barátja, szürke Gandalf, a bölcs vándor varázsló,
aki egy veszélyes vállalkozáshoz szeretné megnyerni. Bilbo azonban
nem áll kötélnek, kárpótlásul meghívja egy későbbi időpontban
teára. Gandalf azonban nem egyedül állít be, hanem tizenhárom
törp (Thorin, Óin, Glóin, Ori, Dori, Nori, Fili, Kili, Bifur,
Bofur és Bombur, Dwalin és Balin) társaságában.
A törpök csak Gandalf ajánlására fogadják el a hobbitot vállalkozásuk
tagjának. Gandalf és a törpök beavatják Bilbót a tervükbe.
A törptársaság vezetőjének (Tölgypajzsos Thorinnak) az apja,
Thráin, a Magányos Hegy mélyén, a törpök egyik nagy és gazdag
településén (Hegymély ill. Erebor) éldegélt, mígnem kincseikre
szemet vetett a messzi északi sárkányok legmohóbb, leggyilkosabb
és egyben utolsó életben maradt képviselője, a Nagy Smaug. Smaug
lemészárolta a törp lakosok nagy részét, csak Thorin apja és nagyapja
(Thror) menekült meg egy titkos kijáraton. Gandalf a gonosz és
nagy hatalmú Feketemágus, Szauron északi erődítményének, Dol Guldurnak
a pincebörtönében találkozott az akkorra félig elborult elméjű,
haldokló törppel. Az ő kérésére kutatta fel fiát, Thorint, és
adta neki apja térképét a Magányos Hegyről. A törpök arra készülnek,
hogy visszafoglalják tulajdonukat a sárkánytól.
Bilbó először megrémül, de végül méltó bérezés fejében és némi
kalandvágytól sarkallva csatlakozik a társasághoz, hogy visszaszerezzék
a törpök ősi tulajdonát Smaugtól. Bejárják Középfölde északi területeit.
Utuk a vadonba viszi őket; ismeretlen vidéken koboldokkal, orkokkal,
halálos farkasokkal és varázslókkal találkoznak. Bár céljuk Kelet
felé és a Magányos Hegy felé vezérli őket, először túl kell élniük
a koboldok alagútjában, ahol Bilbó megismeri azt a lényt, ami
örökre megváltoztatja az életét – Gollamot. Itt, Gollammal egyedül
maradva, egy föld alatti tó partján, Zsákos Bilbó nem csak még
az őt is meglepő találékonyságát és bátorságát fedezi fel, hanem
gazdájává válik Gollam „drágaságának”, a Gyűrűnek, ami váratlan,
ámde hasznos képességekkel bír. Egy egyszerű aranygyűrű, amely
Középfölde sorsát oly módon meghatározza, amit még maga Bilbó
sem sejt.